踩上AI风口(kǒu)的三六零，年(nián)内一度大(dà)涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为(wèi)减持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发(fā)布2022年财报(bào)，公司实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股吧等平台(tái)投(tóu)资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司(sī)下(xià)周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三(sān)六零(líng)截(jié)至3月31日的股东(dōng)数达到(dào)近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价(jià)暴(bào)涨的(de)一(yī)季度股(gǔ)东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同(tóng)时曝(pù)光了其(qí)重要投资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车2022年的(de)财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多(duō)投资(zī)损(sǔn)失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示(shì)，截至报告(gào)期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个(gè)出现(xiàn)不同(tóng)程度下滑(huá)，其中贡献营收半(bàn)壁江山的(de)互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾(gù)过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度，三六零(líng)营业收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六(liù)零延续亏(kuī)损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称主(zhǔ)要系营业收入下降(jiàng)及(jí)对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却(què)大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的(de)三六(liù)零(líng)进入2023年(nián)突(tū)然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠(qú)道表(biǎo)达对大模型的看好，传(chuán)递(dì)公(gōng)司的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度(dù)甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不到(dào)两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股(gǔ)价年(nián)内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和(hé)一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今年(nián)以来(lái)股价的(de)暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今年一季(jì)度末(mò)股东数来(lái)到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权(quán)投资(zī)机构为代表的十大股东却在(zài)逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关村(cūn)资本基金管理有限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大(dà)股东合计减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资(zī)损失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经(jīng)营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披(pī)露(lù)的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增(zēng)资权。具体来(lái)看(kàn)，三六零全资子公司三六零(líng)私募基金(jīn)拟将其(qí)持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿(yì)元。据(jù)此估算，哪吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持(chí)有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布对外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年多(duō)一点(diǎn)哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估(gū)值已经缩(suō)水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车(chē)估值会否进一(yī)步下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元。

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