“一带一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带(dài)一路(lù)”国(硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继续(xù)延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额(é)维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价齐升的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国(guó)家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至20硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写22年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们(men)对(duì)于(yú)2023年的(de)基准假设为(wèi)美(měi)欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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