财联社(shè)5月(yuè)6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史新(xīn)高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升(shēng)，引来众多(duō)投资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日(rì)研(yán)报(bào)中表示，黄(huáng)金珠宝复(fù)苏节奏与(yǔ)弹性(xìng)优于预期(qī)，根据行(xíng)业数(shù)据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上行预期提(tí)振长期需求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需求(qiú)有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三(sān)角地(dì)区(qū)表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的(de)可(kě)持续(xù)性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研报中分(fēn)析，从(cóng)国际(jì)金价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定性、美国经济衰退的不(bù)确定(dìng)性等(děng)因素均有望对金价形成长期支(zhī)撑。从国内(nèi)消费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆(qìng)旺季(jì)将持续释放消费需(xū火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗)求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位，创新性的产品设(shè)计，以及积极的(de)渠道扩张策略下(xià)，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)估值基本处于历史(shǐ)中枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券(quàn)研究(jiū)院(yuàn)甄唯(wéi)萱在研报中指出(chū)，预期国内金银(yín)珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来将稳步上(shàng)升，将在(zài)2024年超(chāo)过(guò)90万亿(yì)元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规(guī)模增长(zhǎng)速(sù)度(dù)更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研(yán)究(jiū)院(yuàn)预(yù)测(cè)，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业中黄(huáng)金市场(chǎng)的(de)增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的复合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也(yě)将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业(yè)链(liàn)来(lái)看，主(zhǔ)要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终(zhōng)端零(líng)售环(huán)节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈(yíng)利(lì)能力(lì)较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下游零售环(huán)节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达(dá)到(dào)60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平，产(chǎn)业链附(fù)加(jiā)值高，相关企业通(tōng)过(guò)强(qiáng)势的(de)渠(qú)道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得(dé)更(gèng)加优(yōu)化的盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度来看，截(jié)至2022年，中(zhōng)国金(jīn)银(yín)珠宝行业市占率前十(shí)的集团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集团外(wài)其(qí)余8个均为(wèi)国产品(pǐn)牌集团。中国金(jīn)银(yín)珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤(fèng)祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不(bù)断提升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公司包括萃华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况(kuàng)如下：

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