AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社(shè)会3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智能(néng)和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经(3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了(le)什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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