衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦(lán)截并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他(tā)人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前(qián)总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由于近期(qī)油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前国际市(shì)场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而(ér)原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的(de)财报和股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来(lái)看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日(rì)美联储议(yì)息会议(yì)将再(zài)迎来(lái)加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注(zhù)美(měi)联(lián)储利(lì)率政策(cè)的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原(yuán)油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在(zài)基(jī)本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还是(shì)会让(ràng)各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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