自2022年底以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一(yī)改颓势，展(zhǎn)现出积极回暖的(de)画风(fēng)，半导(dǎo)体、AI、中特估等(děng)主题(tí)层出不(bù)穷，基金经(jīng)理也随之调仓换股，成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦(jiāo)点。而公(gōng)募基金2023年一季报的披(pī)露，将明(míng)星基(jī)金(jīn)经理们近期投资动向逐一曝光。

　　4月(yuè)21日(rì)，易方达、广发、富(fù)国、景顺长城等基金披(pī)露旗下基金的(de)2023年(nián)一季报(bào)，张坤、刘格(gé)菘、陈皓、朱少醒、刘彦(yàn)春(chūn)等一季度(dù)投(tóu)资情况(kuàng)出炉。

　　仓位(wèi)往往代表(biǎo)了基金经理(lǐ)对后(hòu)市的基本(běn)看(kàn)法。多数明(míng)星基(jī)金(jīn)经理在一季度仍保持90％以上的高仓位(wèi)运作，仍(réng)坚持了自(zì)己的(de)投资风格和思(sī)路(lù)。

　　不少人士(shì)看好后市，如刘彦(yàn)春表示(shì)对全年(nián)股(gǔ)票市场有信心，未来将继续保持(chí)较高仓位运作，更(gèng)多在顺(shùn)周期行业(yè)中(zhōng)寻(xún)找投(tóu)资机(jī)会。刘格菘也对市(shì)场(chǎng)2023年二季度(dù)的表现持乐观的(de)态度，随着公司季度业绩(jì)逐渐披露(lù)，市(shì)场权重倾向也会(huì)逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望转向扎实基本面验(yàn)证，预计更注重基本面和估值的匹配度(dù)。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，陈(chén)皓在(zài)一季报也用相(xiāng)当大(dà)的篇幅(fú)谈(tán)了(le)他对一季度热门的(de)AI板块的看法。他认可AI（人工(gōng)智能）很可能是一次全(quán)新的技术革命，但直言客(kè)观上当下(xià)的研究(jiū)认知还不具(jù)备(bèi)对相关(guān)标的的定价能力，尤其当这些个股快速上涨后，选择(zé)暂时“以(yǐ)静制动”，等待胜率和赔率更高的投资时(shí)机出现。

　　张坤继续维持高仓位运作

　　被称为“坤坤”的张坤是最(zuì)受基民(mín)关注的基金(jīn)经(jīng)理，他(tā)是国内首位千亿级(jí)主动(dòng)权益(yì)基金经理，手(shǒu)握巨资让(ràng)他分(fēn)量十足。

　　从基(jī)金君整理表格(gé)来看，相较去(qù)年底，张坤所(suǒ)管理的(de)4只基金在今(jīn)年一(yī)季(jì)度仓位基本(běn)都维持高(gāo)仓位运作(zuò)，多(duō)只基金一(yī)季度末仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤(kūn)管理的四(sì)只基金(jīn)中规模最大(dà)的一只——易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选，由去年末(mò)的股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金净值比(bǐ)例的94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也写(xiě)道，易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整。

　　同样，张坤管理的易方达优质精选、易方达亚(yà)洲精(jīng)选在一季度末的仓(cāng)位(wèi)在94％以上。不过，易(yì)方达优质企业三年持(chí)有一季度仓位为(wèi)92.82％，相较去(qù)年底的94.77％，略有下(xià)滑。

　　张(zhāng)坤一直保持了一定水平的港股仓位，一季度(dù)末所(suǒ)管理的4只基金(jīn)基本维(wéi)持和去年底的差不多的港股仓位(wèi)，基本都是30~50％之间(jiān)。相对来(lái)说(shuō)，调整(zhěng)幅(fú)度(dù)较大(dà)的是易方达亚洲精选，一季度末该基金持有港股和美(měi)股(gǔ)的比例(lì)为56.39％、38.4％，而去年四(sì)季度配置(zhì)港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整(zhěng)。

　　而张坤在易方达亚洲精选(xuǎn)中也写道，在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了科技等行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的(de)配置，另外(wài)，在(zài)区域(yù)分布上配置(zhì)的更加均衡。个(gè)股方面，仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。

　　一季度增配消(xiāo)费、降低(dī)金融

　　加(jiā)仓贵州(zhōu)茅(máo)台减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇有定(dìng)力(lì)，经常在季报(bào)中谈及，投资者需(xū)要时刻保持一种克制而理(lǐ)性的心理状态，不需要(yào)大量的行(xíng)动，而是极大的耐心，坚持投资(zī)原(yuán)则，等到机会时(shí)全力出击。他一(yī)直(zhí)保(bǎo)持着偏低换手率，一(yī)季报的重仓股也基本保持稳定，只是在结构上进(jìn)行调整。

　　从(cóng)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选一(yī)季(jì)度末持(chí)仓上看，前十大重(zhòng)仓股变化不大，贵州茅台再(zài)次成为(wèi)该基金的(de)第一大重仓股(gǔ)，泸州老窖、腾讯(xùn)控(kòng)股成为(wèi)其第二、第三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股，而在去年(nián)末，该(gāi)基金前三大(dà)重(zhòng)仓股依次是腾讯控股(gǔ)、五粮液、洋河股份(fèn)。

　　张(zhāng)坤也在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配置。、

　　去年11月以来港股市(shì)场的大反弹(dàn)，张(zhāng)坤明显(xiǎn)进行(xíng)了调整，减持了跟腾讯控股和香港交易所(suǒ)，而增(zēng)加(jiā)了(le)美团(tuán)-W、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)。其中，相较去年底(dǐ)，中国海洋石(shí)油新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，而药明生物退出前十大重仓股之列。

　　目(mù)前看，易方达蓝筹精(jīng)选和易方达优质企业(yè)三年持有的头(tóu)号重仓(cāng)股为贵州茅台，但(dàn)是易方(fāng)达亚洲精选和易方(fāng)达(dá)优质(zhì)精选的头号重仓股仍为腾讯控(kòng)股。去年底这四(sì)只基金的头号重仓股(gǔ)均为(wèi)腾讯控(kòng)股。

　　而(ér)虽然一季度末腾(téng)讯控股(gǔ)仍是(shì)易方(fāng)达优质精选的第一大(dà)重(zhòng)仓股，但相较去(qù)年(nián)底(dǐ)已经进行了(le)减持，同样(yàng)减持的还有港交所(suǒ)，这只个(gè)股已经推出(chū)了前(qián)十大重仓股之列。而美团新(xīn)进(jìn)其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列。

　　一季度规模小幅提升

　　总规模逼近(jìn)900亿

　　张坤曾是行业(yè)内首位主动权益基金管理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过(guò)千(qiān)亿的(de)基金(jīn)经理，但近(jìn)两年A股市场震荡，所管理规模(mó)所缩水。一(yī)季度末他所管理规(guī)模基本和去年(nián)底持平，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末(mò)，易方达张坤(kūn)管(guǎn)理(lǐ)的(de)4只基金合计总规模达到889.42亿元，相比三季度末减少(shǎo)了4.92亿元。

　　具体来看，一季度末，易方达蓝筹精选、易方(fāng)达优质精(jīng)选、易方达优势企业三年、易方达亚(yà)洲精选股(gǔ)票的规模分别(bié)为562.09亿(yì)元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿(yì)元。

　　值得一提的是，易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)在(zài)今年一季度规模(mó)缩水8.66亿元(yuán)，目前仍以562.09亿元(yuán)的(de)规模(mó)，位居基金行业“巨(jù)无霸”的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。

　　选择一条可(kě)积累的 “很(hěn)长的坡”

　　并在坡上(shàng)“滚雪球”是很重要的

　　张坤(kūn)每次在(zài)季报(bào)中都会清晰写道自己的投(tóu)资思路(lù)，这一次也不例外，值得投(tóu)资者(zhě)看一看。

　　张坤在(zài)季报中写(xiě)到，基本(běn)面(miàn)价值(zhí)投资很(hěn)吸引人(rén)的一(yī)点是，投资者(zhě)可以用(yòng)很长一段时间(jiān)来充分观察(chá)公司的发展，等到它们用事实证(zhèng)明(míng)自己的成(chéng)功和巨大的成长潜力之后，再(zài)买入也不迟。

　　基本面价值投资的优势(shì)之(zhī)一在(zài)于(yú)可(kě)积累性。具(jù)体(tǐ)来说，积(jī)累体(tǐ)现在(zài)对基本面分析方(fāng)法的理解和对(duì)具体行业和(hé)企业的(de)洞察，所(suǒ)有这(zhè)些都使投资者未来更可能(néng)做出对具体(tǐ)投(tóu)资标的内在价(jià)值的准确判(pàn)断(duàn)。

　　如(rú)果只是针对某一次投资，积累的重要性(xìng)可能并不显著。但(dàn)如果(guǒ)将投(tóu)资(zī)贯穿(chuān)一生，并将(jiāng)长期(qī)复合回报作为终级目(mù)标，可积累性(xìng)就(jiù)是(shì)这一(yī)目标(biāo)的最重要保(bǎo)障，选择一条可积累的 “很(hěn)长的(de)坡”并在坡(pō)上“滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)”是很重(zhòng)要的。我们会参考全球产业(yè)升(shēng)级的经验，持续做深入(rù)的研(yán)究积累，争取构建(jiàn)一个全面而尽量准确(què)的(de)坐标(biāo)系(xì)，希望能正确评估企业的竞争(zhēng)力(lì)并跨(kuà)行业选出好的(de)公司。识别出好(hǎo)公(gōng)司是(shì)如此重要，因为好公(gōng)司不(bù)是(shì)好(hǎo)股票的唯一情形就是(shì)估值过高，在其(qí)他情形下，好公(gōng)司都会给(gěi)投资者带(dài)来(lái)长期(qī)可(kě)观的(de)回(huí)报。

　　研究(jiū)方面，阅(yuè)读企(qǐ)业(yè)的(de)定(dìng)期报告并对财务(wù)数(shù)据进行(xíng)系(xì)统整理和分析，是(shì)理解企业基本面的核心手段之(zhī)一。在定期报告(gào)中，企业的所有(yǒu)经营(yíng)活(huó)动都会反映在(zài)财务数据中，定量的数据(jù)可(kě)以用来检(jiǎn)验并修正调研中(zhōng)对企(qǐ)业(yè)形成的定性感知。如果能对(duì)一(yī)家公(gōng)司过去(qù)和当前的(de)财务状况了如指(zhǐ)掌(zhǎng)，就更(gèng)有(yǒu)可(kě)能(néng)正确评判这家公司的未(wèi)来价值。罗(luó)杰斯曾说过(guò)，你(nǐ)要阅读一切。如果你对(duì)一(yī)家公(gōng)司感(gǎn)兴趣，那就看看它的(de)年报，你就会超(chāo)过华尔街(jiē)98％的(de)人(rén)。如(rú)果(guǒ)你阅读(dú)了年(nián)报中的附注，你(nǐ)就会超过华尔街的所有人。

　　几(jǐ)乎任何成功(gōng)的公司都(dōu)经历过短期的经营(yíng)业(yè)绩和(hé)股价(jià)的震荡，经历过市(shì)场先生(shēng)态(tài)度的(de)冷暖，但(dàn)它们成功的模式往往没有(yǒu)变(biàn)化，通过(guò)深入的(de)研究并抓住这些关键的因素，是能够一路坚持下来的(de)重(zhòng)要因素，也(yě)通常意(yì)味着长期可观的收益。

　　刘(liú)格菘：重点持仓光伏、储能、新能源车(chē)

　　曾经作(zuò)为一人包揽前三的基金经理刘格(gé)菘，其一举一动颇受关注(zhù)。

　　以刘格菘(sōng)管(guǎn)理的广发双擎升级为例，一季(jì)度末该基金保(bǎo)持(chí)较高(gāo)仓位运作(zuò)，该基金股票仓位为(wèi)92.15％，较2022年四季度末(mò)的(de)94.14％略有下滑，但基本是(shì)高(gāo)仓位应对市场(chǎng)。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季度持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)调整。数据显示，广发双擎升级一季度末前五(wǔ)大重仓(cāng)股分别为晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能、圣邦股份(fèn)，这些重仓股(gǔ)均出现在该基金去年四季度末的(de)前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列。

　　刘格菘在季报中写道，2023年一季度，表现较好的(de)行业(yè)为新科(kē)技技术演绎预测中的(de)相关行业，例如计算机、传(chuán)媒、通信。以光伏(fú)、新能源、汽车等为代表(biǎo)的高端制造(zào)业资产经历了下跌。在海外金融(róng)风险担忧、经济衰(shuāi)退的初始预期、国际关系不确(què)定的情况下，叠加AIGC带来的较热烈的应用展望(wàng)，资金分(fēn)流(liú)可能是高端(duān)制造业相对表现不(bù)理想的原因(yīn)之一。

　　广发双擎(qíng)升级基金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。从(cóng)重仓持股来看(kàn)，该基金(jīn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向。

　　和2022年四季度相(xiāng)比(bǐ)，刘(liú)格菘一季度(dù)的(de)重仓股变化(huà)不大，仅晶科(kē)能源(yuán)新进前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，而比亚迪退出(chū)了前十(shí)大重仓行列。

　　谈及(jí)后(hòu)市，刘格(gé)菘对市场(chǎng)2023年二季(jì)度的表(biǎo)现持(chí)乐观的(de)态(tài)度，随着公司季度业绩逐渐(jiàn)披露，市(shì)场权重倾(qīng)向也会逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基本面验证，预(yù)计(jì)更注重(zhòng)基本面和估(gū)值的(de)匹配(pèi)度。对本基(jī)金(jīn)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。

　　就A股(gǔ)市场一季度的阶段(duàn)特点(diǎn)来说，当(dāng)前市(shì)场的参(cān)与(yǔ)资金(jīn)方呈现复杂(zá)多样的趋势，收益预期的时(shí)间维度预期也呈(chéng)现(xiàn)分化，因此短(duǎn)期内(nèi)市场在主题逻辑的演绎幅度、转换速度都会可预见(jiàn)地加大(dà)。这对于投资人而言，在新信息的处理上提高了难度，短期内基本面(miàn)估(gū)值(zhí)匹配的(de)压力(lì)也会比(bǐ)较(jiào)大。

　　陈皓：投资和人(rén)生(shēng)一样，

　　一(yī)生最(zuì)重(zhòng)要的(de)选择也(yě)就(jiù)是三(sān)、五(wǔ)次

　　作为市(shì)场(chǎng)上较为知(zhī)名的(de)均(jūn)衡性投资(zī)选手，陈皓一季度如何调整投资(zī)组合(hé)，如何展望未(wèi)来市场投资机(jī)会，也非(fēi)常受到市场关注。

　　陈皓在其管理的易方达新经济(jì)基(jī)金中回顾(gù)一季度市场行情(qíng)时(shí)表示，一(yī)季(jì)度中国经济整体(tǐ)温和复苏，由于刚刚(gāng)经历(lì)疫(yì)情，居民消费和企业投资的(de)信心(xīn)恢复会有一个过程，因(yīn)此(cǐ)短期持续加(jiā)杠杆的动力不强(qiáng)，复苏力度相比市场乐观预期仍有一定差(chà)距。海外则维持滞涨格局，尽管3月(yuè)以硅谷银(yín)行为代表的欧美(měi) 金融(róng)风(fēng)波暂时平息，但也让投资者担(dān)心这是否只是当下复(fù)杂环境下各种危机的(de)冰(bīng)山(shān)一角。尤其4月(yuè)初欧佩克(kè)+的减产行(xíng)为(wèi)进一(yī)步增强了未(wèi)来(lái)通胀的韧性，也让美联储(chǔ)在货币(bì)政策调整决策时愈加进(jìn)退两难(nán)。

　　亮(liàng)点(diǎn)不多的(de)经济基本面遇到无处(chù)安(ān)放(fàng)的流(liú)动性，“AIGC（人工智(zhì)能自动内容生成）”和部分国(guó)企(qǐ)相(xiāng)关板块获得(dé)了边际资金的巨量涌入，机构短时间剧烈、集中的调(diào)仓行(xíng)为，则进一步加(jiā)剧了市场结构的(de)分化(huà)。受益两大主(zhǔ)题的TMT和建筑(zhù)、石油(yóu)石化等板块表(biǎo)现突出，而新能源、金融(róng)地产等行业则(zé)录得负收益。

　　谈及一季度(dù)投资操(cāo)作时(shí)，陈皓称(chēng)，由于(yú)尚未发掘到基本面驱(qū)动的投资(zī)主线，本基金一季度操作不多，主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)行(xíng)业(yè)上用医药替代了部分白(bái)酒仓(cāng)位，个股上则逆向增持了一些由于短期基本面(miàn)一般(bān)或者机构(gòu)调(diào)仓导致股价下(xià)跌，但长期市值空间(jiān)较大(dà)的中小盘个股。

　　从(cóng)前十大重仓(cāng)股变化上看，此前(qián)连续3个季度位列前(qián)五大重仓股之一的五(wǔ)粮液，在今年(nián)一季度退出该(gāi)基金前十大重仓股，宝信(xìn)软件取代五(wǔ)粮液，新进前五大重仓股。

　　作(zuò)为一季(jì)度唯一一(yī)只仍保(bǎo)留(liú)在前十大重仓股的贵州(zhōu)茅(máo)台也遭到陈皓减持，对比上一个季(jì)度，陈皓在一季度减持了(le)6.8万(wàn)股(gǔ)贵州茅台，环比减持幅度接近30％，贵(guì)州茅(máo)台也从上(shàng)一季(jì)度(dù)的第二大重仓(cāng)股(gǔ)退居(jū)第四大重仓股。

　　其他(tā)前十大重仓(cāng)股中，主(zhǔ)要供应北斗关(guān)键器件(jiàn)的(de)振芯科技、氟化(huà)工(gōng)龙头中的巨化股份、特(tè)钢龙头中(zhōng)的(de)抚顺特钢，三只(zhǐ)个股一季(jì)度新进前十大重(zhòng)仓股。

　　除了五(wǔ)粮(liáng)液之(zhī)外，紫光国微、宁德(dé)时(shí)代也(yě)退(tuì)出前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　陈皓在一季报也(yě)用相当(dāng)大的篇(piān)幅谈了他对一季度热(rè)门的AI板块的(de)看法。

　　他称(chēng)，对于火热的AI（人工智能）主题(tí)我们也进(jìn)行了积极的(de)研究，方向上非常(cháng)认(rèn)同(tóng)其很可能是一次(cì)全新的技术革命，将极大(dà)提升全社(shè)会的生产效率(lǜ)，但客观上我们当下(xià)的(de)研究认知还(hái)不具备(bèi)对相关标的的(de)定(dìng)价能(néng)力(lì)，尤其当(dāng)这些个股快速(sù)上涨(zhǎng)后，也不太符合我们“以(yǐ)相对合理(lǐ)的价格买(mǎi)入(rù)预期收(shōu)益率(lǜ)更(gèng)高的资产(chǎn)”这一投资理(lǐ)念，因此会(huì)选择暂时“以静(jìng)制动”，继续对(duì)产业和公司进行跟踪(zōng)、研(yán)究以及再定价(jià)，等待胜率和赔率更高的投资时(shí)机(jī)出现(xiàn)。

　　陈(chén)皓(hào)在(zài)一季报中还分(fēn)享了(le)自己最新的投资感(gǎn)悟(wù)，他表示，相比资本(běn)市场(chǎng)即期(qī)涨跌(diē)带来的多巴(bā)胺，我们更倾向于通过(guò)深入(rù)研究获得超额认知、并最终映射到投资上来获得内啡肽(tài)。投资(zī)和人生一样，每天都可(kě)以做(zuò)选(xuǎn)择，但(dàn)终其一生最重要的其(qí)实也就是那三(sān)、五次，我(wǒ)们(men)平(píng)时(shí)的不断学(xué)习、反思(sī)、进化，努力追寻的(de)正(zhèng)是在(zài)每一次关键(jiàn)选择(zé)时将胜率再提(tí)升(shēng)一点点。

　　展望二季度，陈(chén)皓(hào)认为，“一(yī)些积极因素正在酝酿或发酵，我们重启(qǐ)了与世(shì)界的(de)链接，中国(guó)在中东、南美(měi)等新(xīn)兴市(shì)场获得了更(gèng)多实质性认同的声音和举(jǔ)动；国(guó)内(nèi)主要城市的一二(èr)手房销售持续恢复，部分行(xíng)业已(yǐ)经进入库(kù)存周(zhōu)期的尾段，我们可能真的只需(xū)要(yào)一(yī)点点信心，就能扭转(zhuǎn)困局(jú)，将经(jīng)济(jì)带入正循环。一(yī)如当(dāng)下的(de)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，我(wǒ)们(men)也衷心的希望其能够(gòu)早日摆(bǎi)脱存量博弈的困难模式(shì)，迎(yíng)来投资(zī)人久违的甜(tián)蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力(lì)于在(zài)优质股票里(lǐ)寻找价值(zhí)

　　去(qù)翻更(gèng)多的“石头(tóu)”

　　富国(guó)基金(jīn)副总(zǒng)经(jīng)理朱少醒一季度持仓(cāng)基本保持稳定，持仓依(yī)旧以消(xiāo)费、医疗、银行、券商、新能源等板块龙头为主(zhǔ)。

　　从一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)上看，贵州茅台(tái)、五粮(liáng)液(yè)依旧位居(jū)富国天(tiān)惠基金(jīn)前(qián)三大重(zhòng)仓股(gǔ)，金域医学(xué)新进前三大重仓股，这(zhè)也是自2021年以来(lái)，金域医学首次进入富国天(tiān)惠前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　公(gōng)开资料(liào)显示，金(jīn)域医学是一家以第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断业务为核心的(de)高科(kē)技服务企业，通过(guò)不断积累(lèi)的“大平台、大(dà)网络、大服务、大样本和大数据”等资源优势(shì)，为全(quán)国各级(jí)医(yī)疗(liáo)机构提供领先的医学诊断(duàn)信息整(zhěng)合服务。

　　除(chú)了金域医学之外，基础化(huà)工板块中的蓝晓科技也在一季(jì)度新进富国天惠前十大(dà)重仓(cāng)股，受益于生命科学业务增(zēng)长迅速，截止4月20日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来，蓝(lán)晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之下(xià)，药明康德、瑞丰新材两只个(gè)股则在一(yī)季度退出富国天惠(huì)前十大重仓股。

　　朱少醒在一季(jì)报中回顾，一季度沪深300指(zhǐ)数上涨(zhǎng) 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度(dù)过了充满(mǎn)各(gè)种艰(jiān)难(nán)挑战的(de)2022年后，一季度实体经济进入了复苏(sū)的阶段(duàn)。各项宏观经济指标在(zài)3月份(fèn)有了明显改善。货币政策保持宽(kuān)松，前几年实施(shī)的一些收(shōu)缩(suō)性行业监管(guǎn)政策放松管制的迹象确认(rèn)。投资者的风险偏好有微弱(ruò)的回升。

　　尽(jǐn)管目前(qián)数(shù)据上(shàng)呈现的(de)复苏(sū)力度还不是(shì)很强，但我们应该看(kàn)到(dào)是(shì)积(jī)极的因素(sù)正在(zài)发挥作用持续(xù)的进程(chéng)中(zhōng)。更(gèng)要重视的(de)是市场(chǎng)的(de)整(zhěng)体估值依然处于长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)中很有吸引力的(de)位置，当下权(quán)益市场处(chù)在(zài)较好的风险收益区间。

　　他表(biǎo)示，放(fàng)在更长的时(shí)间维(wéi)度，我们(men)相信现在所面临的重重(zhòng)困(kùn)难终将找到解(jiě)决的出(chū)路。投资者(zhě)当(dāng)前选(xuǎn)择承受市场(chǎng)波动对应(yīng)的预期回(huí)报水平的是相当合适(shì)的(de)。未来我们依然会致力于在(zài)优质(zhì)股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更多的“石(shí)头(tóu)”。

　　他在多次(cì)季报披露时反复强调，我们并不具备精确预测(cè)市场(chǎng)短期趋势的可靠能力，而(ér)把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等(děng)待公司(sī)自身创(chuàng)造价值的实(shí)现和市场情绪在未(wèi)来某(mǒu)个时点的周期性回归。个股选(xuǎn)择层面，本基金偏(piān)好投资于具(jù)有良好(hǎo)“企业基因”，公司治理结构完善、管理层(céng)优秀的企业。我们认(rèn)为此类企业，有更(gèng)大的概率能在(zài)未(wèi)来为投(tóu)资者创造价值。分享企业自(zì)身增(zēng)长带来的资本(běn)市场(chǎng)收(shōu)益(yì)是(shì)成长型基金获(huò)取回报的最佳途径(jìng)。

　　刘彦春：继续坚(jiān)守大消费00后初中学历很丢人吗strong>

　　作为业内知名的主投大消(xiāo)费板块的基金经(jīng)理，手握700多亿“重金”的刘(liú)彦春一季(jì)度如何调仓换股，他又是如何看(kàn)待未来市场，也(yě)值得投(tóu)资(zī)者关注。

　　最新披露(lù)的2023年一季报显示，刘彦春整(zhěng)体持仓(cāng)的仓位和行业板块变(biàn)化不大。他在景顺长(zhǎng)城鼎益基金(jīn)季报(bào)写(xiě)道，一季度组合仓位和行(xíng)业配置没有大(dà)的变化，仍然(rán)坚持自下而上精选个股而(ér)非择时的投资风格，保(bǎo)持合(hé)同(tóng)约定(dìng)较高仓位运作(zuò)。

　　从景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎(dǐng)益季报(bào)来看，前三大重仓股仍为白酒(jiǔ)龙头股，贵(guì)州茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液。此外，古井贡酒(jiǔ)、山西汾酒也继续在其前(qián)十大重仓股之中。

　　从增持力度(dù)上看，刘(liú)彦春对中国中(zhōng)免加(jiā)仓力度最大，一季度环比？增持9.57％。此(cǐ)外，相比去(qù)年底持仓，美的集团新进前十大重仓股(gǔ)之列，而晨光股份退出(chū)前十(shí)大重仓股。

　　谈(tán)及后市表示，刘彦春(chūn)表示，一季度，我国经(jīng)济温和复(fù)苏。海外通(tōng)胀预期(qī)变化对国内资本市场造成(chéng)较(jiào)大扰动。美国(guó)失业率水平再(zài)创新低，意味着高(gāo)利率环境大概率持(chí)续(xù)更长时间。气(qì)球事件导致中美关(guān)系再度紧张。国内强刺激预期落空，叠加海外风险事件，股票市(shì)场开始偏离复苏主线，博弈气氛(fēn)渐浓。

　　我国经济复苏(s00后初中学历很丢人吗ū)、美国紧(jǐn)缩(suō)后通胀下行仍(réng)将是今年(nián)主要宏观(guān)背景(jǐng)。经(jīng)济运(yùn)行正常化需要一个过(guò)程，特别是居民(mín)和中(zhōng)小(xiǎo)企业，需要时间修复资产负(fù)债(zhài)表、修复(fù)信(xìn)心。随(suí)着经济逐(zhú)步正(zhèng)常化，居民消费信心回升(shēng)、超额(é)储(chǔ)蓄下降(jiàng)是必(bì)然(rán)事(shì)件，消费今年大(dà)概率超预期回升。就近期公布(bù)的社(shè)融和地(dì)产数据分析，二季度A股盈(yíng)利增速有望进(jìn)入上行周期。

　　海外银行暴(bào)雷反映出(chū)加息过快带来的金融风险，本身(shēn)会加大紧缩效应，联储(chǔ)紧缩速度和幅(fú)度向下修(xiū)正。紧缩(suō)带来的金(jīn)融风险更多是流动(dòng)性问(wèn)题，底层资(zī)产问题不大，海外央行及时救助可以避免风(fēng)险蔓(màn)延。至少现阶(jiē)段我们认(rèn)为出(chū)现金融危机的风(fēng)险不大。欧美等发(fā)达国家通胀和金融(róng)风险并存(cún)，处(chù)理难(nán)度较大，这也意味着全球无风险(xiǎn)收益率在相对顶部位(wèi)置，国家(jiā)之家沟(gōu)通对(duì)话(huà)、加强合作的可(kě)能性(xìng)也在加大。

　　全球(qiú)经(jīng)济正在重回正轨的路上(shàng)。除了(le)继续关注(zhù)整(zhěng)个(gè)经济(jì)体发展状(zhuàng)况之外，我们可以(yǐ)将目光更多放在微观企业层面。可以(yǐ)看到很多公(gōng)司在过去(qù)几年始终做正(zhèng)确的事，经营效率提(tí)升(shēng)，逆境中(zhōng)变(biàn)得更加优秀(xiù)、更(gèng)加强大。不必总(zǒng)是关注宏观数据，多(duō)看看微(wēi)观企业(yè)变化可以让内(nèi)心更加平静。我(wǒ)们(men)对(duì)全年股票市场有信心，未来将继续(xù)保持合同约定较高(gāo)仓位运(yùn)作(zuò)，更(gèng)多在(zài)顺周期行(xíng)业中寻找投(tóu)资机会。期待(dài)为持有(yǒu)人创造良好收益。