金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.夷洲今是何地，夷洲是哪里2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强(qián夷洲今是何地，夷洲是哪里g)调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)将会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预(yù)期以及经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是美(mě夷洲今是何地，夷洲是哪里i)元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落(luò)等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行(xíng)情；后续政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄(huáng)金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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