大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称(chēng)，在一(yī)季度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市(shì)场的节(jié)奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得(dé)了明显(xiǎn)的(de)超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体(tǐ)行业(yè)正在被(bèi)市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后(hòu)续可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超(chāo)额(é)回(huí)报的特(tè)征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次出现持(chí)续成交(jiāo)占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的(de)行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利(lì)了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年(nián)在业(yè)绩(jì)披露(lù)期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销量(liàng)业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基(jī)本(běn)形成本轮调(diào)整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的(de)情(qíng)况下，叠(dié)加上述基本面风险因素(sù)逐步(bù)发(fā)酵，市场(chǎng)内一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月生(shēng)调(diào)整(zhěng)需(xū)求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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