编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能(néng)源在公(gōng)募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de敷面敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步)配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资(zī)价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司(sī)一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一(yī)个席(xí)位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的(de)公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在(zài)不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是(shì)基(jī)于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重仓的(de)电动(dòng)车(c敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步hē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水平(píng)买入(rù)持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓(cāng)行(xíng)业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执(zhí)行基金合(hé)同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他(tā)的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益于(yú)国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在(zài)管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的(de)领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链(liàn)上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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