编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过(guò)除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一(yī)季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(sh上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗í)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们(men)看到(dào)行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的(de)迭(dié)代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏低(dī)的估值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了(le)他(tā)的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所(suǒ)未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占据(jù)了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的(de)产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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