4月以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价(jià)持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强(qiáng)的(de)原因在于(yú)国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持(chí)续(xù)修复，外(wài)贸(mào)订单表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行(xíng)。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格(gé)持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市(shì)场对(duì)于天气的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花(huā)种植面积(jī)总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分(fēn)地(dì)区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的(de)压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业(yè)者担(dān)忧持续加(jiā)息(xī)的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消(xiāo)费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度(dù)净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大(dà)幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气对产量(liàng)的(de)影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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