财联社4月28日讯(x杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思ùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xi杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思ǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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