个人养老(lǎo)金业务试点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国(guó)选取了36个(gè)试(shì)点城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭(píng)借其与权益产品的紧密(mì)联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在(zài)养老基金(jīn)销(xiāo)售方面已有多方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)试点推(tuī)行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了(le)解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录(lù)中(zhōng)个人养老金基金数量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分发挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上(shàng)线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)资格(gé)受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品的上线，基本(běn)实(shí)现个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负(fù)责人(rén)向中国基金(jīn)报记者(zhě)介绍(shào)称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行(xíng)养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实(shí)现了(le)养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客(kè)户更愿意(yì)在产品货架丰富(fù)的机构办理(lǐ)个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理(lǐ)体验，产品布局的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大(dà)部分客户对(duì)于金融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身投资(zī)能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投资(zī)的产品类型的基(jī)础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合(hé)存(cún)量(liàng)客(kè)户的(de)个(gè)性化画(huà)像和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个(gè)税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)退休后(hòu)才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多(duō)，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让投资者选择(zé)到适(shì)合(hé)自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和(hé)资产配置，做到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户(hù)提(tí)供(gōng)有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品清单，满足养老金(jīn)客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券(quàn)公司(sī)营业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者通过(guò)其(qí)渠道(dào)开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社(shè)会保(bǎo)险公共服(fú)务平台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务(wù)的银(yín)行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了(le)基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银(yín)行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相比，证券(quàn)公司个人养老金业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个(gè)人养(yǎng)老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户(hù)形成(chéng)科(kē)学(xué)养老理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一(yī)站式的产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方位(wèi)服(fú)务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人养老(lǎo)金目(mù)标客群(qún)的(de)深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国(guó)广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成员公(gōng)司开展走进(jìn)企业推(tuī)广个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工提供个(gè)人养老金上门(mén)服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业(yè)服务活(huó)动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上(shàng)寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为(wèi)券商(shāng)财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内(nèi)涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国(guó)家(jiā)政策(cè)选择社保关(guān)系在先行城市(s大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水hì)（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步(bù)认知(zhī)的客户进行第一(yī)阶段的重点服(fú)务，对(duì)其他客(kè)户会随(suí)着试(shì)点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注企事(shì)业(yè)单位员工(gōng)，特(tè)别是(shì)大中型(xíng)城市(shì)具有一定(dìng)经营规模的(de)企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一(yī)定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增(zēng)量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券(quàn)公(gōng)司(sī)可以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同(tóng)风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资(zī)，提升(shēng)客户养老投资(zī)的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化(huà)养老策略。比如对每(měi)年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交(jiāo)易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期(qī)的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担起构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴(bàn)，提高客(kè)户对个人养老金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的(de)重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金产品的兴趣和(hé)参(cān)与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建(jiàn)立(lì)内(nèi)容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的(de)养老资(zī)讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第(dì)三，在金(jīn)融(róng)科(kē)技应(yīng)用方面，引入智能科技(jì)和(hé)人工智能(néng)技(jì)术，通(tōng)过数据分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限(xiàn)，定(dìng)制化(huà)推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客(kè)户分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有机结(jié)合，为(wèi)不(bù)同生(shēng)命周期和(hé)年龄(líng)阶段的客户提(tí)供专业的、一(yī)对一(yī)的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是(shì)投资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自(zì)成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做到(dào)从中(zhōng)长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应(yīng)力(lì)争为客(kè)户(hù)保值增值，否则(zé)将违背客户(hù)通过(guò)投(tóu)资达(dá)到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)介绍，目前个人养老金(jīn)可投资(zī)的(de)4类产(chǎn)品风险收(shōu)益(yì)特点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做到(dào)在(zài)保证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回(huí)撤对(duì)于(yú)离退休时点(diǎn)较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金(jīn)的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的(de)，前提是有一(yī)套完(wán)整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动(dòng)态适(shì)配的产品评价(jià)体系，通过(guò)该体系的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目(mù)标日期型两(liǎng)大(dà)类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的(de)客(kè)户(hù)可选择目标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过(guò)严格控制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带给客户(hù)相对稳健的(de)收益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际(jì)经验，如果退休(xiū)后的(de)养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的增(zēng)值功(gōng)能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要(yào)达到(dào)年龄(líng)等条件(jiàn)，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于(yú)追求长期投资(zī)收益的客户，可(kě)以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一定(dìng)高(gāo)比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人(rén)也认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有一定的(de)普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注(zhù)老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相关性的(de)金融资(zī)产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更(gèng)好地满(mǎn)足投资者(zhě)的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多(duō)的(de)银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化(huà)的发(fā)展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示(shì)，银(yín)行、券商、基(jī)金独立(lì)销售(shòu)机构都(dōu)可(kě)参与到为客户提供个人(rén)养老(lǎo)基(jī)金(jīn)服务，几类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三(sān)方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是(shì)明确养老规划业务(wù)合规性(xìng)，为不(bù)同(tóng)的客户提供基(jī)于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人(rén)养老金(jīn)产品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投(tóu)资(zī)者选择的(de)产(chǎn)品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来(lái)期待能够从政策(cè)端进一步简化(huà)投资者的(de)办理流程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多(duō)样(yàng)化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上(shàng)的(de)政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税(shuì)退税(shuì)的开(kāi)始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了(le)个人养老金(jīn)业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不(bù)少本来(lái)不想开户(hù)的(de)年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)底，个人(rén)养老金(jīn)参加人(rén)数(shù)达3324万人(rén)。与3月(yuè)初(chū)的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了(le)500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果来看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益(yì)率远低于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人认为(wèi)，这(zhè)是一个专业活，既需要了(le)解(jiě)客户的(de)经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也(yě)需要业务人员及其(qí)所在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求，还(hái)需要(yào)结合(hé)其他商业产品(pǐn)等(děng)综合(hé)考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差(chà)，难以预防到退(tuì)休前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热(rè)投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业(yè)内就关(guān)于促(cù)进专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制度的(de)主(zhǔ)要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客(kè)户选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资(zī)与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做艰难(nán)但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计(jì)出(chū)充分利用资本(běn)市场具有良(liáng)好增值能力资(zī)产的(de)养老产品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能(néng)力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参(cān)与者可以(yǐ)直接在(zài)开户的(de)时候做(zuò)投资选择。这(zhè)样(yàng)在开(kāi)户的(de)时(shí)候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具(jù)来解决客户对(duì)短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券(quàn)商发(fā)力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金账户以外的个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力争为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资(zī)产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的(de)年金综合评价系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市(shì)债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接(jiē)服务背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构事(shì)业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已为部分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计(jì)划(huà)结(jié)合机(jī)构条线业务(wù)规划(huà)为(wèi)央企与国企提(tí)供(gōng)企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总(zǒng)裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部(bù)署的年(nián)金综合评价(jià)系统及研究咨询服(fú)务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上(shàng)的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已初(chū)步(bù)建立(lì)了个人养老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充(chōng)分(fēn)利(lì)用金融产品代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温度、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说(shuō)道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户(hù)人在我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和客户认识程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度(dù)正式(shì)落地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度(dù)落地已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理(lǐ)解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度(dù)近半年(nián)的落(luò)地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退(tuì)休后多一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来(lái)，她每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水人养老金制(zhì)度(dù)后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年(nián)龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经(jīng)了(le)解个人养老金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通了(le)个人养老(lǎo)金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到(dào)，一些客户(hù)开了户但没(méi)存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是(shì)认为在个人养老(lǎo)金产品并非(fēi)专门(mén)设计且(qiě)收益(yì)优(yōu)势不明(míng)显，目前(qián)个人养老金(jīn)可(kě)以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老金账户(hù)也可以直接买，且收(shōu)益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基(jī)金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻(xún)求更低(dī)风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来(lái)说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是更重(zhòng)要的。

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