5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破(pò)，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(x八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇ùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的(de)趋势(shì八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇)，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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