5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎn当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗g)依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或(huò)者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度(dù)投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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