近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新i(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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