大家好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期(qī)就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆(bào)雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师(shī)们(men)的最(zuì)新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央政治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开会(huì)议(yì)，分析研究当(dāng)前经济(jì)形(xíng)势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会(huì)议。会(huì)议认为，今年(nián)以来(lái)，在(zài)以习近平同志(zhì)为(wèi)核(hé)心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区(qū)各部门更好统筹国内(nèi)国际两个(gè)大局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济(jì)社会发展，更(gèng)好统筹(chóu)发(fā)展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情防控(kòng)取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面(miàn)恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给冲击(jī)、预期转弱三重压力(lì)得到缓(huǎn)解，经济(jì)增(zēng)长好于预期，市场(chǎng)需(xū)求逐步恢复(fù)，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的(de)，内(nèi)生动(dòng)力还(hái)不强，需求仍然不足，经济转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高(gāo)质量发展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和(hé)改善性(xìng)住(zhù)房需求的(de)支持，强调做好保交楼、逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳(wěn)健康发展。同(tóng)时(shí)，会议还提出，在超大特(tè)大城市积极稳步(bù)推(tuī)进城中村改造和“平急两(liǎng)用(yòng)”公共(gòng)基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下(xià)降2.7个百(bǎi)分点，低于临(lín)界点，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被(bèi)正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了(le)两个(gè)月(yuè)后(hòu)，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的美国第一共和(hé)银行终究还是(shì)没(méi)能(néng)逃脱倒闭并被(bèi)接管(guǎn)收购的(de)命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了(le)第一共和银行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行(xíng)业危机中第四(sì)家(jiā)倒下的(de)银(yín)行(xíng)，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的lǚ)游出游(yóu)2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化(huà)和旅游部数据中心测(cè)算，全国国内旅游出游(yóu)合计(jì)2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的(de)119.09％；实(shí)现国(guó)内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道，当地(dì)时间5月(yuè)3日凌(líng)晨(chén)，乌克兰(lán)试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人(rén)机(jī)瞄准(zhǔn)了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄军(jūn)方(fāng)和特(tè)种部(bù)队及时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统，使这两架无(wú)人机出现(xiàn)异常(cháng)，未能达(dá)到(dào)袭(xí)击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有(yǒu)因袭(xí)击(jī)受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎(suì)片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人(rén)机试(shì)图发动袭击时普京不(bù)在克(kè)里姆林宫(gōng)中。 他(tā)表(biǎo)示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻(wén)处表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措施的(de)权(quán)利(lì)。

　　另据俄新社(shè)5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比(bǐ)亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克(kè)兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫的无人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无人机(jī)试(shì)图袭(xí)击俄罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭(xí)击的信息。

　　据俄(é)新(xīn)社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁俄(é)军对乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对(duì)乌(wū)方企图使用无人(rén)机(jī)袭(xí)击克宫(gōng)的(de)回应。

　　十大券商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题(tí)行情(qíng)诱发的(de)过度博(bó)弈和心态(tài)失衡，市场大幅(fú)动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国(guó)内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续(xù)不断改善，投(tóu)资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投资(zī)者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳，市场依然(rán)处于全年第二个(gè)关(guān)键做多窗口，财(cái)报(bào)季结(jié)束(shù)后，市场将步入业绩驱动的(de)行情阶段，配置思(sī)路上建议坚(jiān)持高(gāo)切低，关注(zhù)上半年景气持续(xù)改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期(qī)回归(guī)理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外(wài)部流动(dòng)性拐点明确，美国(guó)银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实(shí)质影(yǐng)响十(shí)分有(yǒu)限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全年(nián)逐季改(gǎi)善的趋势显现(xiàn)，其(qí)中行业(yè)的结构性亮点日益清(qīng)晰(xī)，经济(jì)预(yù)期5月将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面(miàn)统一，夯实市场上行基(jī)础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主线，重点布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及其(qí)他板块中一(yī)季度业绩明显改善(shàn)，且在二(èr)季度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚(shàng)不稳固，政策有望延续稳(wěn)中求进(jìn)基调。2）上市(shì)公司(sī)业绩低迷(mí)期(qī)已过。3）海外风险需(xū)要(yào)密切关(guān)注，如若应对得(dé)当(dāng)，对A股影响可(kě)能(néng)有(yǒu)限。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水(shuǐ)平不高仍(réng)处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交易(yì)日虽受节(jié)假期间的事件性因素影响可能有所(suǒ)波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全(quán)A营收(shōu)增速等指标(biāo)仍在探底(dǐ)，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业(yè)PMI已露出(chū)疲态，海外处于多(duō)事之秋，高利(lì)率环境下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中寻(xún)找(zhǎo)景(jǐng)气(qì)稳定(dìng)或好于(yú)预期方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏(sū)链中的弹(dàn)性方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信(xìn)、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一(yī)带一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期(qī)，对(duì)比(bǐ)历史(shǐ)，这(zhè)次(cì)牛(niú)市第(dì)一波上涨(zhǎng)的结构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市初(chū)期类似春天，市(shì)场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和业绩(jì)因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是全(quán)年主线，后(hòu)续或(huò)依据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注(zhù)复(fù)苏(sū)的(de)部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率(lǜ)已经(jīng)回归 | 民生策(cè)略

　　往后看(kàn)，核(hé)心资产、海外映(yìng)射的科技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大的(de)宏观(guān)波动所(suǒ)影(yǐng)响(xiǎng)。我们的资源+重资(zī)产组合短期驱动(dòng)逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近期场景消(xiāo)费正在展现(xiàn)出成为未来经济增(zēng)长(zhǎng)新动(dòng)能的潜(qián)力(lì)，推荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合(hé)”为代表的(de)赛道板块(kuài)有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一(yī)前后市场表(biǎo)现(xiàn)如(rú)何？行(xíng)业(yè)胜率如何？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节(jié)前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后(hòu)1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五一(yī)”假期间全球大类资产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续(xù)，支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现(xiàn)来看，全球(qiú)主要权(quán)益市场及原油(yóu)等(děng)大宗(zōng)商品(pǐn)走弱，美债收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美(měi)欧一季(jì)度(dù)经济增速不及市场(chǎng)预期(qī)，美国银行业(yè)危机和两(liǎng)党债务上限博弈使(shǐ)得海外风险偏(piān)好有所回(huí)落，同时也促使(shǐ)美联储(chǔ)更(gèng)快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数据，国内服(fú)务(wù)消费大幅(fú)回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明(míng)国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治局(jú)会(huì)议强(qiáng)调“当(dāng)前经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足”，因此总(zǒng)量(liàng)政策收紧风险不大，企业(yè)盈(yíng)利(lì)上(shàng)行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结(jié)构上，政治(zhì)局会议首提(tí)“重视通(tōng)用人工智能(néng)发展”，全球产业(yè)催化和国(guó)内政策驱动的数(shù)字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结束(shù)？| 信达策略<逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的/p>

　　3月-4月(yuè)万得全(quán)A指数整体是震荡下行的，是去(qù)年底(dǐ)熊市结束后，指(zhǐ)数的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的(de)第一次战术性(xìng)回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高频经济指标和预期的(de)边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回(huí)撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段(duàn)完成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年(nián)更(gèng)久。

　　今(jīn)年(nián)3月以来，股市(shì)、债市和商(shāng)品市(shì)场的表现，均表明资本市场对经济的(de)判新(xīn)偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能不(bù)会持(chí)续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续(xù)。从最新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确实(shí)出现(xiàn)了较为明(míng)显的下降。这一下(xià)降(jiàng)背后我们认为(wèi)可能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每(měi)年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢(huī)复，4月开始经(jīng)济进入疫(yì)后第二个(gè)季度(dù)。PMI数据、商品(pǐn)价(jià)格、海外经济担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很(hěn)难超(chāo)预(yù)期。由(yóu)此导致这一次(cì)市场的战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛(niú)市起(qǐ)点(diǎn)之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了(le)长(zhǎng)期的(de)坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的(de)美(měi)联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报(bào)业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极(jí)低、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期(qī)迷雾(wù)？5月建议重点关(guān)注上证50高股息(xī)央国企(qǐ)，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量(liàng)资金行情，高股息组(zǔ)合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获(huò)取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆盖(gài)的高股息央(yāng)国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构(gòu)赛道的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方(fāng)向在(zài)5月有明显调(diào)整，是进(jìn)一步加配的良机，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若美联储能够在(zài)5月完(wán)成最(zuì)后(hòu)一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利(lì)于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势(shì)，科(kē)创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的