金融界4月26日消息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超(chāo)1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

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　　南华(huá)期货：纯(chún)碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的(de)原因在于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和订(dìng)单(dān)下滑导致的(de)现货(huò)价格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货(huò)也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的(de)向上驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数(shù)预计不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是(shì)现货(huò)反馈(kuì)并不(bù)存(cún)在缺货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修(xiū)兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都是相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地(dì)产(chǎn)的(de)表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存(cún)基本补至2022年年(nián)初(chū)水平(píng)；进入五月，我们还(hái)是得(dé)考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存(cún)在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此近月确(què)实难以出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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