金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)前肖是指哪几个生肖昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有(yǒu)近一(yī)个季度(dù)的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下(xià)滑(huá)，白银(yín)因(yīn)工业属性偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会(huì)面临(lín)调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有色(sè)金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议(前肖是指哪几个生肖yì)继续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行业危机(jī)引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美(měi)债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核心建议。

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