财联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次事(shì)件有关的一个重(zhòng)要问题(tí)终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一致投票(piào)通过了上述决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗 24px;'>央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗但(dàn)没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个问(wèn)题(tí)的市场参与者(zhě)认(rèn)为(wèi)，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级(jí)债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标(biāo)准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权(quán)人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委(wěi)员会(huì)没有对AT1债券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发了大量此类(lèi)债券持有人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方(fāng)索赔(péi)，索赔的金额(é)通常(cháng)等于参考资产的面值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的(de)信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会，负责决定在这个地(dì)区(qū)是否发生了(le)信(xìn)贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债(zhài)务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银(yín)公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在(zài)本周(zhōu)二提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件(jiàn)中，瑞(ruì)银表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞信预计(jì)将(jiāng)造成170亿美元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉(sù)讼(sòng)和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资(zī)产(chǎn)的实际价值。

　　这(zhè)份文(wén)件同(tóng)样显示(shì)，从(cóng)去(qù)年(nián)10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银(yín)的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开(kāi)始评估(gū)瑞信的(de)状况，并在今(jīn)年(nián)2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗