金(jīn)融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一(yī)种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰(yīng)派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪来的最(zuì)高(g2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪āo)水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软(ruǎn)增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪(fú)下行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合(hé)影响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间(jiān)，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位(wèi)置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是核心建议(yì)。

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