今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在(zài)一季(jì)度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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