近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译大会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译风控(kòng)方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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