5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投(青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极因素出(青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗chū)现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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