金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这900g是几斤 900g是多少毫升(zhè)种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续900g是几斤 900g是多少毫升(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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