钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题(tí)材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于(yú)钠(nà)电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全(quán)资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个(gè)人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复的(de)公告》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露(lù)相关事项，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月16日(rì)在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入(rù)类设(shè)备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)归(guī)母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现(xiàn)金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的(de)回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年(nián)度(dù)向(xiàng)特定对(duì)象发行股票(piào)预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目(mù)计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示，市场对这(zhè)个(gè)故(gù)事并不(bù)再买账，除(chú)了(le)资金实力有限公司外，核(hé)心还在(zài)其大干快上后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而(ér)传(chuán)艺科(kē)技除了在岁(suì)末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订(dìng)项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单(dān)下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车及电动(dòng)工具等(děng)多个领域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离(lí)子电(diàn)池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名(míng)两轮(lún)电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复(fù)。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车(chē)的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的一个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠(nà)电(diàn)量产的生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密(mì)度的(de)也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已(yǐ)经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还(hái)有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后(hòu)，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极(jí)材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间(jiān)有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠(nà)电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一(yī)定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离子(zi)电池在(zài)动力领域(yù)优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月9日(rì)的(de)调研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过(guò)往投(tóu)资履历(lì)发现，传(chuán)艺科技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)将薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的(de)实施(shī)地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及(jí)建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年(nián)实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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