钠电池(chí)产(chǎn)能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在(zài)键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还(hái)祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过(guò)10多(duō)月，规划(huà)产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持(chí)续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发(fā)进度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后(hòu)公司(sī)迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺(yì)科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也(yě)往往(wǎng)在公告披露后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池(chí)业务(wù)未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深圳证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不(bù)匹(pǐ)配无法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回(huí)复函和(hé)2023年(nián)度定增(zēng)预案，公(gōng)司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提(tí)到的(de)钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多资(zī)金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经(jīng)营规(guī)模(mó)不断(duàn)扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经达到(dào)了(le)9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后一(yī)期(qī)产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的(de)调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿(yì)元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对(duì)这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们(men)已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能源签订项(xiàng)目合(hé)作(zuò)或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客(kè)户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电动工具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的(de)反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名(míng)称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分(fēn)析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能(néng)将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年(nián)钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程的(de)讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为主流(liú)。锂价(jià)一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子(zi)电池(chí)性能(néng)比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也香港名媛是做什么的接近三元523电池。目前电碳(tàn)价(jià)格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密(mì)度(dù)的(de)限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定(dìng)价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键香港名媛是做什么的盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实施(shī)地点变更为重庆市合川(chuān)区工业(yè)园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低(dī)下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效(xiào)益(yì)与预(yù)计(jì)天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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