近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(z1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBài)这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(shì)这个(gè)行业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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