本轮(lún)新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务(wù)，为客(kè)户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那(nà)一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计、研发(fā)和(hé)生(shēng)产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链(liàn)公司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次(chuán)输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平(píng)台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的(de)染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工(gōng)程提(tí)供规划(hu淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次à)咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国(guó)家电(diàn)网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列(liè)覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大(dà)，主要是大(dà)量(liàng)研(yán)发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军(jūn)方客户和(hé)军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案(àn)、场景(jǐng)应用等(děng)综合(hé)解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化(huà)的(de)运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模(mó)式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖(mài)视(shì)频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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