5月以(yǐ)来(lái)，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要指数更是(shì)创出年(nián)内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽然多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金(jīn)越(yuè)跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下历(lì)史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼(bī)近700亿(yì)份(fèn)。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，港股(gǔ)作(zuò)为离(lí)岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流(liú)动性(xìng)与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较(jiào)弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领域的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增(zēng)幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而易(yì)方达、富(fù)国(guó)基(jī)金(jīn)等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持(chí)续增长，年(nián)内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并(bìng)继(jì)续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬(xún)之(zhī)后又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒(héng)生科技指数(shù)在同日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体看(kàn)，5月(yuè)港股市(shì)场(chǎng)跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对(duì)于(yú)近(jìn)期港(gǎng)股市(shì)场波动下跌(diē)，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带来(lái)的债务违约风险也对(duì)市场(chǎng)风(fēng)险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分(fēn)内(nèi)地互联网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本(běn)正式出台了制造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股(gǔ)市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期(qī)波(bō)动较大(dà)主要(yào)有基(jī)本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫(yì)后复苏有较高的预(yù)期，“从春节(jié)前后的(de)复苏情况，我们确(què)实(shí)看到由于(yú)线下场景(jǐng)的(de)修(xiū)复，消费需(xū)求出现了比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份，国(guó)内经(jīng)济整(zhěng)体相较(jiào)一季度(dù)环比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市场对于国(guó)内经济复苏(sū)预期开始修正，整体盈利(lì)端预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金(jīn)流(liú)动性的角度来看，张昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面(miàn)主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济(jì)相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期中(zhōng)国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋，但实际结(jié)果中美两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需要更(gèng)长时(shí)间，但大概率(lǜ)还是会发(fā)生(shēng)的，在这个(gè)过程(chéng)中的波折就对应着(zhe)人民币(bì)汇(huì)率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细(xì)分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，并看好人工智(zhì)能(néng)、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机(jī)会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机(jī)影响和主要(yào)经济体政策变(biàn)化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股(gǔ)持(chí)续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资(zī)金面或(huò)有机(jī)会得到改(gǎi)善，结合(hé)当前的低估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动(dòng)较大且回调较多(duō)的细分(fēn)板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新(xīn)药等，若未来市场(chǎng)进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金(jīn)刘杰(jié)认为港股波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能(néng)有望成为全球投资的主线，推(tuī)动了中美股市的表(biǎo)现，未来(lái)人工智能应(yīng)用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药(yào)是国内医药领域长期(qī)具备相对优势的细分赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要更多更先进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为目前(qián)我国(guó)经济总(zǒng)量数据回暖，国内经济(jì)长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信(xìn)心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是以机构(gòu)和(hé)外(wài)资为主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据对港股资金面会产生较大(dà)影(yǐng)响。在(zài)当前流动(dòng)性(xìng)持续(xù)承压和较(jiào)弱的国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡(dàng)行情(2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗qíng)，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济恢复(fù)比(bǐ)预期(qī)更(gèng)强(qiáng)或者美国(guó)经济下滑(huá)比(bǐ)预期更快这二者中任(rèn)一情景(jǐng)发生(shēng)甚至(zhì)同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点关注运营商等高股息(xī)资(zī)产，而(ér)随着市场预期更(gèng)进(jìn)一步强化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等高弹(dàn)性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差(chà)异很大，建议(yì)更多(duō)关注个股的(de)性价比与成长的(de)确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场(chǎng)具备一定的投资性价比，当(dāng)前(qián)估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平(píng)。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们认为国(guó)内经济的复苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是(shì)一波(bō)三折趋势向上的(de)弱(ruò)复苏(sū)态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也会逐步(bù)上(shàng)修。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度(dù)来看，美联储暂停加息虽(suī)在节(jié)奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇(huì)率的压(yā)力(lì)也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国(guó)内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等(děng)板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及海外多(duō)重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性较(jiào)大，建(jiàn)议投资(zī)人可以逢(féng)低布局，更多可以采取基(jī)金定投的方式投资于港股市(shì)场。

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