自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的(de)目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个(gè)月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内(nèi)资金配(pèi)置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同(tóng)时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍(réng)有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入(rù)供过于求周期(qī)，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆(bào)发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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