美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯(sī西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们在银(yín)行或其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的(de)安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部(bù)可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原(yuán)油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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