中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临(lín)行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速(sù)演变。

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