5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气(qì)最高(gāo)的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策(cè)略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and g洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害o away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示(shì)经济(jì)的(de)微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和(hé)结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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