金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持平(píng)，非标融(róng)资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾(qīng)向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季(jì)末(mò)季(jì)初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去(qù)向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构(gòu)特征依(yī)然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款(加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种(zhǒng)结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持(chí)在低(dī)位。

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