今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入(rù)债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金融(róng)产生“灾难(nán)性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务从(cóng)何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力(lì)更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就(jiù)因(yīn)此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二(èr)自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行限(xiàn)额规(guī)定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世(shì)界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额(é)。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提(tí)高一次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政(zhèng)部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国(guó)政府的(de)债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美国(guó)政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是(shì)美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美(měi)国(guó)党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同(tóng)意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本(běn)市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月信(xìn)用评级(jí)。这使得美国(guó)面临更高的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一(yī)些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策(cè)研究(jiū)所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷(mí)的(de)经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也(yě)被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也(yě)正处于(yú)类似(shì)的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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