今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战(zhàn)的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过(guò)度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来全(quán)市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进过(guò)程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)过去(qù)三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)今(jīn)年(nián)的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单