全球(qiú)头号对冲基金桥水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的(de)美股持仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示(shì)，其(qí)非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末(mò)，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观(guān)策略基金(jīn)，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥水的前十(shí)大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的第(dì)一(yī)大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是(shì)两只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度都有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)，期末持仓(cāng)市(shì)值分(fēn)别为(wèi)7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股，但(dàn)是今年(nián)一季度都进行了减(jiǎn)持(chí)，比如(rú)其第三(sān)大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有桥水(shuǐ)也减持(chí)了百事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持股数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第(dì)四大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股前(qián)30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增至230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在(zài)一季度减持(chí)的(de)标的相对较多，除去(qù)前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)还减持了其特别看好的黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以(yǐ)对(duì)冲购买力(l学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分ì)下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度(dù)的最新观(guān)察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水(shuǐ)平，美国和其他西方经(jīng)济体处于(yú)看跌(diē)失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成(chéng)的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会(huì)给经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚(yà)洲经(jīng)济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与(yǔ)劳动力(lì)产出(chū)水平(píng)一(yī)致，通胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高(gāo)了折现率（即(jí)现(xiàn)金未来实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述(shù)情况极有可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与(yǔ)西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多亚洲国(guó)家和(hé)地(dì)区处(chù)于周期(qī)的不同位(wèi)置，这些国家和地区的政策(cè)制定者支(zhī)持货(huò)币和(hé)信用(yòng)流动，这降低了(le)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分折(zhé)现(xiàn)率和(hé)风险溢(yì)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分价(jià)，促进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基(jī)金在其(qí)官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个(gè)基(jī)点。虽然没(méi)有明确声明加息将会(huì)暂停(tíng)，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希望持观望态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多(duō)发达经济(jì)体都(dōu)推(tuī)出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持(chí)债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市(shì)和债券收益率出现(xiàn)下跌。美(měi)国可能(néng)需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可(kě)以评估形(xíng)势再做出决(jué)策。

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