金(jīn)融(róng)界5月11日消(xiāo)息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社反函数常用公式大全，反函数运算公式会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)反函数常用公式大全，反函数运算公式点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来(lái)看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因为一(yī)季度(dù)透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边(biān)际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认反函数常用公式大全，反函数运算公式为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民(mín)存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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