金融(róng)界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度(dù)同(tóng)样处于“N无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业(yè)活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分点，或(huò)许(xǔ)反映了(le)企业经营(yíng)活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更(gèn无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗g)可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的(de)绝(jué)大部分，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步(bù)的政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低(dī)位。

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