“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正(zhèng)。

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　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，20社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说23年以(yǐ)来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预(yù)期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的(de)作用，那(nà)么如何去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异(yì)和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增速(sù)会更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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