编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募(mù)基金组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们(men)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了(le)其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的(de)公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中(zhōng现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少)有(yǒu)分布式(shì)光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升(shēng)至(zhì)第(dì)四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基(jī)于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对(duì)其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是(shì)前(qián)期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去银河和(hé)美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量(liàng)增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季度末(mò)的(de)兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军(jūn)工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的(de)产业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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