华(huá)尔街(jiē)真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在(zài)使(shǐ)用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报(bào)告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价(jià)格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资(zī)产净(jìng)值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的(de)一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为代价获取利(l卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们(men)的维权(quán)原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们的多(duō)数(shù)控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持(chí)有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公共广(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短短(duǎn卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总(zǒng)部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关(guān)联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入(rù)了(le)以色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美(měi)国司(sī)法部和(hé)证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进(jìn)调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特(tè)股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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