30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落(luò)，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数(shù)和(hé)多数板块下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛券近日(rì)策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛报数据反映的(de)制造(zào)业(yè)库(kù)存及产能(néng)周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏(sū)成色(sè)需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍(réng)超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍(réng)可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部(bù)的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不(bù)大下(xià)市(shì)场无(wú)大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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