自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的(de)认可。经过(guò)前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基(jī)，今年一(yī)季度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期(qī)的(de)反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子(zi)大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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