芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率的(de)因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将青年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业率大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青(qīng)年就(jiù)业(yè)主要(yào)转向(xiàng)服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏(sū)较慢，服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是(shì)部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升(shēng)一定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄(líng)段失业(yè)率来说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人(rén)数的基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比(bǐ)去年(nián)同期(qī)多(duō)70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年(nián)前(qián)四个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于(yú)去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由(yóu)于(yú)工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月度劳动(dòng)力(lì)调查数(shù)据(jù)，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员(yuán)比例(lì)从高到(dào)低依(yī)次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照(zhào)接受(shòu)过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行(xíng)业(yè)与青年就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布是由就业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖(wā)掘青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农(nóng)业(yè)大(dà)量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和(hé)电热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国(guó)民(mín)经(jīng)济分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就(jiù)业(yè)流入(rù)的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例变动与行业平均受教(jiào)育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏(sū)出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长的(de)症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平(píng)的(de)整体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知(zhī)识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回(huí)暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育的青(qīng)年失业(yè)人口而(ér)言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期(qī)下(xià)降通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推升青年失业(yè)率，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继(jì)续高(gāo)速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一(yī)是低(dī)于其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会(huì)将部分青(qīng)年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失(shī)业率的(de)变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业率的两(liǎng)个(gè)前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对(duì)全部(bù)就业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口数(shù)量为出发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反映承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思劳动力(lì)市(shì)场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大城(chéng)市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范(fàn)围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长(zhǎng)表部(bù)分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而(ér)人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将这一数(shù)据(jù)修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司

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