30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历(lì)史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了连(lián)雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前(qián)一(yī)日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破(pò)了30年来的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的(de)历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破(pò)历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退(tuì)市情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于(yú)100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日(rì)策略(lüè)点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反映的制(zhì)造业库(kù)存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需(xū)同样(yàng)在修(xiū)复下市场(chǎng)分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已(yǐ)定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内市(shì)场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大(dà)下(xià)市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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