鲍威尔有何表(biǎo)态？关于经济(jì)，认为经济可能(nén但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》g)面临(lín)来自紧缩信贷的阻力，其影响还需要时间来体现(xiàn)；预计美(měi)国经济温和增长，有(yǒu)可(kě)能避(bì)免衰退(tuì)，或者(zhě)是温和衰退。关于加息，本次加(jiā)息(xī)依然是(shì)共(gòng)识；认为原则上不需要利率提(tí)高那么高，正在评(píng)估是否达到限制性水平，认为或已经达(dá)到（或已经接近(jìn)达(dá)到）。关于降(jiàng)息，强调劳(láo)动(dòng)力市场在(zài)走(zǒu)弱，但依然强劲，薪资水平仍(réng)高；通胀有所缓和(hé)，但依(yī)然高企，远高于(yú)目标(biāo)，降低(dī)通(tōng)胀仍需较(jiào)长时间，当(dāng)前(qián)降息并不合(hé)适(shì)。关于银(yín)行和债务上(shàng)限，强调(diào)地区性(xìng)银行发挥非常重要的作用，不希望(wàng)大型(xíng)银行进行大(dà)规(guī)模(mó)收购，银行(xíng)业(yè)总(zǒng)体上有所(suǒ)改善(shàn)，美国银行系统健康且(qiě)具有(yǒu)弹性(xìng)。强调应(yīng)及时(shí)提高债务上(shàng)限。

　　1

　　如期加息25BP

　　如期(qī)加(jiā)息(xī)25BP。2023年5月3日，美联储5月FOMC会议决定加(jiā)息25BP，上调(diào)联邦(bāng)基金利(lì)率区间至5.0％-5.25％，利(lì)率回(huí)升至2006年6月(yuè)以来的(de)高点。此外，上调准(zhǔn)备金余额利率（IORB）至5.15％，上调隔(gé)夜逆回购利率（ON RRP）至5.05％，上调(diào)主(zhǔ)要信贷利率至(zhì)5.25％，上(shàng)调隔夜回(huí)购利率至5.25％。

　　按(àn)计划(huà)缩表(biǎo)，美联储将继续减持美国国债、机构债务和(hé)机构抵(dǐ)押贷款支(zhī)持证券，上限为950亿美元（600亿美元国债和350亿美元(yuán)MBS）。

　　我们认(rèn)为，美联储坚持加(jiā)息的关键(jiàn)仍在于通胀压力(lì)较大。例如，3月美国核心通胀季调环比仍(réng)在0.4％的高位，且已经连续4个(gè)月(yuè)处于高(gāo)位；核心通(tōng)胀年化同比也仍(réng)在4.9％，边(biān)际上(shàng)并(bìng)没有明显降温。本轮加息(xī)是80年代(dài)以来最快(kuài)的一(yī)次，10次便累计加息500BP。

　　2

　　加息(xī)或将结(jié)束

　　从声明来看，与2023年3月相比有哪些变化？

　　关于经济方面(miàn)，重(zhòng)申(shēn)经济(jì)依然稳健。不(bù)过表述(shù)修改为“1季度(dù)经济活(huó)动以(yǐ)适(shì)度的速度增(zēng)长但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》，最近几个月就业(yè)增长强劲，失业率保持(chí)在低位”。

　　关于通(tōng)胀方面，重申通胀压力。“通货膨胀仍然很高”、“委员会仍然高度关注通货膨(péng)胀风险”、“致(zhì)力(lì)于恢复2％的通胀目(mù)标”。

　　关于加(jiā)息方(fāng)面，或(huò)将(jiāng)停止加息。重申委员(yuán)会将评(píng)估货币政策的滞后影响，“在确定额外(wài)的政策紧缩在(zài)多(duō)大程度上适合于随着时间的推移(yí)将通货(huò)膨胀(zhàng)率(lǜ)恢复到2％时(shí)，委员会(huì)将考虑(lǜ)货币政策的累积紧(jǐn)缩，货币政策影响经济活(huó)动和通(tōng)货膨胀的(de)滞后，以及(jí)经济和(hé)金融(róng)发(fā)展”。重点是删除了“委员会(huì)预计，一些额外的(de)政策(cè)紧缩可能是适当的，以实现(xiàn)一(yī)种货(huò)币政(zhèng)策(cè)立场”，表明美联(lián)储加(jiā)息(xī)或将结束。

　　关于银行风险，重(zhòng)申(shēn)美国银行稳健。“美国银行体(tǐ)系稳(wěn)健(jiàn)且富有弹(dàn)性”；明(míng)确银(yín)行风险导致(zhì)了家庭(tíng)和企(qǐ)业信贷的收紧（上一次表(biǎo)述为(wèi)“可能”），重申这对经济、就业和通胀的影响存在不(bù)确定性，“家庭和企业信贷条(tiáo)件收紧可能会拖累经济活动、就业和通胀，这些(xiē)影响(xiǎng)的程度(dù)仍不确定(dìng)。”

　　3

　　鲍威(wēi)尔有何表态？

　　关于(yú)经济，仍期待“软着陆(lù)”。美联储主席鲍威尔认为，经济(jì)可能面(miàn)临来自紧缩信贷的阻力，其影(yǐng)响还需(xū)要时间来体现（尤其是住房和投资领域）。不(bù)过明确指出，如果美国出(chū)现经(jīng)济衰退，希望是温和的；强(qiáng)调(diào)，美国可(kě)能会出现轻微(wēi)的经济(jì)衰(shuāi)退。

　　关(guān)于加息，或已经达到限制性水平(píng)。美联储在3月(yuè)议息会议时，就(jiù)已经在(zài)讨论停止加息的问题(tí)；不(bù)过，鲍威尔(ěr)指出本次加息依然是共识，所有(yǒu)人全票通过(guò)，一些政策制(zhì)定者谈到停止加息，但(dàn)不(bù)是(shì)本次会(huì)议。

　　对(duì)于(yú)未来利率终(zhōng)点(diǎn)的问题，鲍威尔认为原则上(shàng)不需要利(lì)率提高那么高，正在评(píng)估是(shì)否(fǒu)达到(dào)限制性(xìng)水平(píng)，认为或(huò)已经达到了限制性水平（或已经接近(jìn)达到），也就意味(wèi)着也许可以暂停(tíng)加息了。后续政(zhèng)策变化(huà)的关键仍是审视数据，尤其是通胀。

　　关于降息，当前并(bìng)不合适。鲍威尔强调，美国劳动力市场在走弱，但依然强劲，失(shī)业(yè)率(lǜ)仍在低位，薪资(zī)水平仍高，高(gāo)于2％的通胀水(shuǐ)平。整(zhěng)体(tǐ)通(tōng)胀有所缓和，但依(yī)然高企，远高于(yú)目标(biāo)水平(píng)，降(jiàng)低通胀(zhàng)仍需较长时间，当前降息并不(bù)合适。

　　关于银行风(fēng)险，鲍威尔强调地区性银(yín)行发挥非常(cháng)重要(yào)的作(zuò)用，不希望大型银行(xíng)进行大(dà)规模(mó)收购，银行业总体(tǐ)上有(yǒu)所(suǒ)改善，美国银行系统健康且具(jù)有弹性(xìng)。银(yín)行危机(jī)的影(yǐng)响程度目前尚不确(què)定。

　　关于(yú)债务上限风险，鲍威尔强(qiáng)调应及时提高债务(wù)上限(xiàn)，如果没有达成债务(wù)协议，经济后果“高度不确定”。此(cǐ)前，美(měi)国财政部长耶伦也强调，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行(xíng)动提高债务(wù)上限，美国(guó)可(kě)能最早于6月(yuè)1日出现债务(wù)违约(yuē)。

　　由于美(měi)联(lián)邦政府触及31.4万亿美元的法(fǎ)定举债上(shàng)限，美国(guó)财政(zhèng)部于今年1月宣(xuān)布采(cǎi)取(qǔ)特别措(cuò)施，避免联邦政府发生债务违约。美国国会预算办公(gōng)室5月1日(rì)发布的最新报告显示，美国(guó)在(zài)6月初耗尽资金的风险较之(zhī)前更高。

　　往前看，美国银行风险演变(biàn)成系统性风险的概率或有限，但中小银行破产或(huò)依然会出现。目(mù)前市场(chǎng)依然预期美联储6-7月维持利率水平不变，9月开(kāi)始降息（概(gài)率达70％），年内至(zhì)少降息50BP（概(gài)率达(dá)90％）。我们(men)认为，美国(guó)经济虽(suī)在下(xià)滑，但依然有韧性；美国通胀压力(lì)仍大，年(nián)内降息概率或(huò)较低。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》