当(dāng)前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府(fǔ)的债务上限僵局(jú)正朝着(zhe)更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务(wù)上限问题与总统拜登举行会(huì)议后(hòu)表示，这次(cì)会见并未(wèi)就(jiù)解(jiě)决债务(wù)上限问题达成任何有益意见，自己和国(guó)会其他几位党团领袖将于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据(jù)路(lù)透(tòu)社消息，当(dāng)地时间周二，美国(guó)总统拜登(dēng)在白宫与(yǔ)国会(huì)众议院议长、共(gòng)和(hé)党(dǎng)人麦卡锡进行(xíng)谈判，试图(tú)打破两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债(zhài)务(wù)上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前(qián)发生严重(zhòng)违约。

　　报(bào)道称(chēng)，美国参议(yì)院多数党领(lǐng)袖、民主党(dǎng)人查克·舒默、参议院共和党(dǎng)领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之(zhī)前市(shì)场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈判达(dá)成协议的可(kě)能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫(pò)在眉睫(jié)之际，他不(bù)会在债务上限(xiàn)问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论(lùn)无疑给此次谈判(pàn)泼(pō)了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超(chāo)过债务(wù)上限。美国财政部次(cì)日(rì)启动非常规举措维(wéi)持政府运营，避免出现(xiàn)债务(wù)违约(yuē)。然而，使用非(fēi)常(cháng)规(guī)措施只能帮助财(cái)政部暂时性(xìng)地继(jì)续借款。

　　上(shàng)周，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖(xiù)时(shí)发出了债(zhài)务(wù)违约可(kě)能期限的警告，称财政部(bù)的(de)最佳(jiā)估计(jì)是，若国(guó)会未能提高债务上(shàng)限或(huò)暂停上(shàng)限，到6月初(chū)，财政部将(jiāng)无法继(jì)续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的(de)债务上限问题相关议案(àn)在众议院(yuàn)以(yǐ)微(wēi)弱优势得到(dào)通过。议(yì)案提(tí)出，到(dào)明年(nián)3月31日前(qián)，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党能(néng)在(zài)这一时限之前同意把债务上(shàng)限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高(gāo)上限需要满足多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预计未来(lái)十(shí)年内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政(zhèng)府开支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后(hòu)很快(kuài)表示，这一将削减支出和提高(gāo)债务上限捆绑(bǎng)的议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日(rì)政府(fǔ)将耗尽现金，如国(guó)会不提高债(zhài)务上限，可能爆发一场“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)8日，加(jiā)州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前(qián)向该行领导层(céng)施压，要求(qiú)其尽快解决已(yǐ)知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管(guǎn)反应迟钝(dùn)，未能(néng)及(jí)时(shí)排查隐患，没有及时注意到第(dì)一共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情(qíng)期间发(fā)展(zhǎn)过快(kuài)，吸(xī)收了数千(qiān)亿(yì)美(měi)元的存款。同时，其工作人员也没有意识到银行(xíng)过快扩(kuò)张所带来的风险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构(gòu)也没有采取(qǔ)足够措施去尽(jǐn)快解决(jué)问题(tí)”。

　　需要指出的是，美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)的这一场危机风暴(bào)中，加州(zhōu)是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一(yī)共和(hé)银行也位于加州旧金山。此(cǐ)外(wài)，近期(qī)同样(yàng)遭(zāo)遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)也位于(yú)加(jiā)州洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新(xīn)发布的报告，在对(duì)硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦储(chǔ)备银行承(chéng)担主要(yào)监督(dū)责(zé)任，后(hòu)者未(wèi)来可能会投入更多人(rén)员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美(měi)元、且未纳入保险的存款规模(mó)很高(gāo)的银行加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅谷闲游的意思 闲游的反义词是什么银(yín)行破产事件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规模较高是促成(chéng)银行挤(jǐ)兑的关(guān)键(jiàn)因素之(zhī)一。然(rán)而，报告指出，在过(guò)去，监管机构(gòu)并未(wèi)认定大量无(wú)保险存(cún)款一定(dìng)意味(wèi)着(zhe)风险增加(jiā)，因为拥有(yǒu)大(dà)量存款的账户往(wǎng)往是由企业客(kè)户持有的，这些(xiē)客户往往很(hěn)少更换银行(xíng)。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如何管(guǎn)理社交媒(méi)体(tǐ)和实(shí)时提款带(d闲游的意思 闲游的反义词是什么ài)来的风险，这些(xiē)风险也可能(néng)加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府(fǔ)再(zài)度推迟战略石油储备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度推(tuī)迟(chí)美国战(zhàn)略(lüè)石油储备的回补计划。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美国战略(lüè)石油(yóu)储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的石油储(chǔ)备，能源(yuán)部(bù)仍(réng)然(rán)致(zhì)力(lì)于以一种为美国纳税人带来(lái)最大价(jià)值并保护美国(guó)经济和安全(quán)利(lì)益的方式回补SPR，同时(shí)遵(zūn)守国(guó)会的授权(quán)并(bìng)进行(xíng)必要的维护(hù)——这些也是对该储备(bèi)进行良好管理(lǐ)的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了直接采购外(wài)，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼(liàn)油厂(chǎng)退回(huí)部(bù)分从SPR拿(ná)到的石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去(qù)年(nián)通过政府拨款(kuǎn)法案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石(shí)油(yóu)销(xiāo)售，但(dàn)过(guò)去几周，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本月初(chū)，WTI油价(jià)一度(dù)降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下(xià)，曾(céng)一(yī)度短暂符合美国政府(fǔ)制定的在(zài)每(měi)桶67—72美元/桶时购入石油(yóu)回补SPR的(de)条件，但今年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依(yī)然(rán)高(gāo)于美国政府设(shè)定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势(shì)分化(huà)明显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节(jié)后开盘(pán)一度全(quán)线跌破(pò)前(qián)低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高，增仓上行(xíng)。三个交易(yì)日，豆(dòu)油(yóu)主力(lì)合(hé)约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落(luò)，豆油(yóu)率先回吐涨幅(fú)，棕榈(lǘ)油抗跌。油(yóu)脂(zhī)品种间走势有明显(xiǎn)分化，从板(bǎn)块(kuài)内强弱表现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和(hé)豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市(shì)场(chǎng)风格(gé)不(bù)断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品种从豆(dòu)油切换到(dào)棕榈油(yóu)，领涨月(yuè)份从主力转换到近月(yuè)，反映了市场交易逻辑改变(biàn)。

　　据(jù)光大(dà)期货分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮业火(huǒ)爆(bào)，美团预(yù)测五(wǔ)一堂食(shí)订(dìng)座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油脂消(xiāo)费预(yù)期乐(lè)观(guān)，确认了(le)油脂大消费基(jī)调，且认为(wèi)节后油脂将迎来补库(kù)需求。“因(yīn)海关对大(dà)豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢(màn)，供(gōng)应压力后移，市(shì)场担忧豆油产量或不(bù)及预(yù)期，豆油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随(suí)后(hòu)咨询机构数(shù)据(jù)显示大豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油(yóu)紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不(bù)佳及后期大豆高到港带来的累库趋势压制(zhì)，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难以消化供给的压(yā)制(zhì)，前期(qī)表(biǎo)现弱势但(dàn)在加拿大(dà)题(tí)材出现后(hòu)反弹迅猛。相(xiāng)比之下(xià)，棕榈(lǘ)油在(zài)产(chǎn)地及国内持续(xù)去库的(de)加持(chí)下，表(biǎo)现最为亮眼，也是本轮(lún)油脂(zhī)上涨(zhǎng)的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉(lì)，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上的(de)涨幅，一点都不拖(tuō)泥(ní)带水，一(yī)定程(chéng)度反应了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了(le)解到(dào)，本轮反弹(dàn)中连棕领涨(zhǎng)，主要源(yuán)于(yú)马棕(zōng)4月(yuè)供需数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上(shàng)周五主要(yào)机构(gòu)公布的数据显示，马(mǎ)棕4月(yuè)产量不(bù)及预期(qī)，马(mǎ)棕4月库存环比可能(néng)大(dà)幅(fú)下(xià)降，进一步支撑了(le)马棕(zōng)及连棕盘(pán)面(miàn)的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的价格(gé)优势相比豆(dòu)油及葵(kuí)油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨(dūn)下降(jiàng)比较明显。但上周五到周一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产(chǎn)量(liàng)预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存(cún)环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在(zài)于当月假期较多，工作(zuò)日偏少。因马来种植园(yuán)的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开斋节(jié)当(dāng)月马棕(zōng)产量环比数据有偏低倾向。今年印尼(ní)开(kāi)斋节假期(qī)从(cóng)4月(yuè)19—25日(rì)，且(qiě)随后是(shì)国际劳(láo)动节假期，预计因此印(yìn)尼工人(rén)返乡偏慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环比降幅较(jiào)往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三(sān)个品种(zhǒng)表现强弱与各自的国内外供需、消息面有(yǒu)直接关系，阶段性的宏观(guān)企稳及(jí)情绪修复也(yě)是此轮油脂(zhī)反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其(qí)是美国经济衰退(tuì)及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和(hé)，令原油及国(guó)内商品短期偏强，是国内油脂反弹的(de)重要环境(jìng)因(yīn)素。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，上周五(wǔ)晚间公布的美国(guó)非农就业等数据(jù)全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上缓(huǎn)解了因美国银行业(yè)危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美(měi)国经济低迷及衰退担忧，国(guó)际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综合宏(hóng)观环境（欧美经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期(qī)、美国(guó)银(yín)行业危机(jī)、美(měi)国(guó)债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减轻但仍将持(chí)续、美豆新作目(mù)前(qián)播种顺利、棕榈油产地处(chù)于(yú)季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士不看好油脂反弹的持(chí)续性(xìng)

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏(hóng)观和基本面(miàn)的压制依然存在，受访(fǎng)人士对油脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续(xù)性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改善(shàn)倾向(xiàng)较强的背景下，我(wǒ)们预期油脂很难(nán)具备持(chí)续的上行基础(chǔ)，此轮超跌(diē)反弹(dàn)或难持续(xù)太久(jiǔ)。”石(shí)丽红表示。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲看来，国内油(yóu)脂(zhī)需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求不宜(yí)过分乐(lè)观。而从时间(jiān)节(jié)点上来看，油脂整体也将进入增库周(zhōu)期，在业(yè)内人士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制(zhì)油(yóu)脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从(cóng)国际棕榈油产地看(kàn)，目前是季(jì)节(jié)性增产季，中期产(chǎn)地(dì)库存趋向回升。但(dàn)当前马棕库存很(hěn)低(dī)，马(mǎ)棕供需转(zhuǎn)为(wèi)充裕预计(jì)还需要几个月的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕榈油(yóu)连续几个(gè)月的去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂(guà)的豆(dòu)棕价(jià)差(chà)及主(zhǔ)需(xū)求国高(gāo)库(kù)存带来(lái)的(de)并不算好(hǎo)的出口前景下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记(jì)者了解到(dào)，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油(yóu)传统低(dī)产期(qī)，3月马来西(xī)亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产量(liàng)表现(xiàn)不佳导(dǎo)致了棕榈(lǘ)油(yóu)的(de)连续去库闲游的意思 闲游的反义词是什么。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节(jié)处于4月下旬，预(yù)计马棕5月(yuè)全月的产量环比增幅可能还会更高，这(zhè)预(yù)计(jì)将为马来西亚带(dài)来显(xiǎn)著的累库(kù)压力，不利于产地报(bào)价及棕榈油期(qī)价的(de)持续(xù)上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在(zài)侯雪(xuě)玲看来(lái)，国内未来两个月油(yóu)脂市场(chǎng)累库为主(zhǔ)，大(dà)豆检验只影响大豆供给的节奏但不会(huì)消化供应(yīng)压力(lì)，根据船期初步推算，5—6月国(guó)内大(dà)豆月(yuè)均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到(dào)港50多(duō)万吨、油(yóu)脂直接进口(kǒu)月均30多万(wàn)吨，那么(me)油脂单月供应在230万(wàn)吨以上(shàng)，超过了(le)2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库存走势来看，国内菜(cài)油库存(cún)从年初以来(lái)早就(jiù)已经进入累(lèi)库状态。截至5月(yuè)5日(rì)，华东(dōng)菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西(xī)大(dà)豆(dòu)到港带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经比较(jiào)明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累库。后期从(cóng)库存季节性角(jiǎo)度来(lái)看，整体累库倾向(xiàng)也较为明(míng)显。”石(shí)丽红表示，目前唯一(yī)呈现库(kù)存下(xià)滑(huá)的油脂是(shì)近月进(jìn)口不太足的棕榈油，但产(chǎn)地棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开斋节后开启累库，带来远(yuǎn)月(yuè)棕榈(lǘ)油进口利润改(gǎi)善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹(dàn)空间，但国内油(yóu)脂油(yóu)料(liào)多(duō)数进口为主，成(chéng)本端原(yuán)料的(de)供需及价(jià)格(gé)的(de)变化(huà)对油脂行情(qíng)的(de)影响要更大一些(xiē)。后期，市场需关注巴西大(dà)豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美豆新作面积预(yù)期，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地累库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的(de)是，宏(hóng)观风险并没有完(wán)全消(xiāo)散，全球经济预期、美(měi)高利息对大宗商品需求传(chuán)导等(děng)影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放(fàng)完(wán)全，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整(zhěng)体供(gōng)应改善的背景下，油脂并不具(jù)备持(chí)续性反(fǎn)弹(dàn)的基础，后期涨(zhǎng)势预计放(fàng)缓。”石(shí)丽红称。

　　基于(yú)以(yǐ)上判断，业(yè)内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性和(hé)高度。在侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场机会，合约上建议选(xuǎn)择远月合(hé)约，品种中首选豆油。待供需报(bào)告(gào)发布(bù)后可择(zé)机考虑棕(zōng)榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

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