5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递(dì)交了(le)截至(zhì)2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民币的(de)对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米sān)成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持(chí)同比多(duō)增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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